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能源化工期货 当前我国步入到了转型升级的关键时期

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「华创证券行情」股指以慢牛走势为主

  顺周期板块拉升

  12月以来,股指延续涨势继续向上突破,上证综指也突破7月新高站上3400点。截至12月3日,11月以来上证50、沪深300、中证500指数分别上涨7.82%、7.70%、5.39%,不过两市成交金额仍低于万亿元,和7月成交量仍有一定差距。

  板块表现方面,顺周期板块大幅上涨。11月,有色金属、采掘、钢铁领涨,12月非银金融、银行领涨。11月26日,央行发布了《2020年第三季度中国货币政策执行报告》,报告指出,贷款端利率有所上升。市场认为受前期金融让利压制的银行业在未来业绩会有所恢复,在负债端成本稳定的情况下,贷款利率上升利好资产端,从而带动银行板块短期大幅上涨。同时,保险行业业绩预计向好。一方面,银行等理财收益率下降有利于保险产品的销售,也利于降低保险行业负能源化工期货 当前我国步入到了转型升级的关键时期债端成本;另一方面,利率端回升有利于提升保险业的投资回报率。

  本轮顺周期板块大涨除了行业本身情况好转外,也跟我国经济处于稳健复苏中有关。11月30日,国家统计局公布了11月PMI数据,中国制造业采购经理指数(PMI)为52.1%,比上月能源化工期货 当前我国步入到了转型升级的关键时期上升0.7个百分点。大宗商品价格普遍上涨,也从侧面印证了企业生产、采购活动的加快。

  当前国内生产扩张速度加快,消费市场持续改善,经济复苏继续保持良好势头,从而增加了对上游原材料等的需求,引发了有色、钢铁、采掘等周期股的启动。

  从估值角度而言,周期股估值依然较低。2020年以来,科技、医药等成长型股票表现优异,而周期性股票持续低迷,股价分化下休闲服务、食品饮料、家用电器、医药生物、计算机等板块估值均处于阶段性高位,而钢铁、采掘、机械设备、建筑材料等估值靠后。当市场风格发生转变时,资金愿意从获利较大的板块转向性价比较高的板块。

  当前我国步入到了转型升级的关键时期,未来要通过科技进步、发展创

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新来实现产业升级,同时要提升消费占GDP的比重,因此长期机会依然在科技和消费领域。

  近期股指期货合约贴水幅度相较之前明显缩小,12月2日IF2012、IH2012、IC2012年化升贴水率分别为-0.32%、1.17%、-6.15%,大幅低于各个品种今年以来的平均贴水幅度,主要有几个方面原因:第一,市场情绪向好。上证50指数、沪深300指数、中证500指数均大幅上涨,北向资金大幅流入,不排除有资金利用股指期货进行买入替代从而缩小期货贴水幅度,从贴水幅度来看对于后市偏乐观。第二,市场流动性好转,IC合约目前每日成交量已经和IF合约接近。

  资本市场未来将走向高质量发展的道路,基本面将决定资金长期配置的方向,个股走势分化下仍需关注龙头企业和优质资产。整体上看,预计股市仍以慢牛走势为主,个股间的分化会进一步加剧。近期权重股表现强势,科技股持续调整,短期股指仍以振荡偏多为主,但仍需警惕海外风险事件的影响。能源化工期货 当前我国步入到了转型升级的关键时期

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